稳定币第一股Circle涨幅扩大至逾24%，股价逼近300美元关口，上市以来累涨超860%。

稳定币作为锚定法定货币的数字资产，在监管政策加速落地的背景下（如香港《稳定币条例》于2025年8月1日生效、美国《GENIUS法案》通过），正迎来爆发式增长。这一板块的崛起由多重因素驱动：监管合规化（如香港金管局牌照制度）、技术应用拓展（RWA代币化、跨境支付）、以及资金涌入。核心龙头股需具备业务深度参与稳定币产业链（如发行、技术平台、支付清算、安全托管等）、高行业壁垒（如专利储备、合作机构资源）和明确的政策受益性。

稳定币产业链分为四个核心环节：发行支持（技术平台）、支付清算（跨境结算）、硬件安全（终端设备）及银行服务（储备托管）。根据香港监管框架和美国立法进展，龙头企业需满足严苛合规要求，如1:1储备资产独立托管、系统审计等。从全球布局看，A股公司侧重于发行技术和支付清算，港股聚焦银行服务与国际化通道，美股则以原生稳定币发行商为主。产业链成熟度方面，技术平台和跨境支付已实现商业化落地（如香港RWA项目），而银行服务环节正加速渗透。

A股龙头股以技术和支付类公司为核心：四方精创（300468.SZ）作为香港金管局主力服务商，其FINNOSafe平台支持合规稳定币发行，拥有20+跨境结算专利，一季度收入同比增长15%，直接受益于香港牌照制度；拉卡拉（300773.SZ）的智能POS终端支持多币种秒级兑换，跨境支付业务量激增（深圳口岸商户周增300%），技术服务毛利率达34%；海联金汇（002537.SZ） 持有香港MSO牌照，区块链跨境系统覆盖东南亚18%份额；恒宝股份 （002104.SZ）整合量子加密技术和5g-SIM

卡硬件，实现稳定币无电支付；朗新集团（300682.SZ）与蚂蚁数科合作推进新能源充电桩RWA项目，打通实体资产代币化场景。

港股龙头集中在银行服务领域：众安在线（06060.HK）通过众安银行为稳定币发行商提供储备托管服务，受条例生效催化，5日内股价累涨66%；连连数字（2598.HK）作为跨境支付先锋，获政策红利推动增长。美股方面，Circle是板块标杆，作最大合规稳定币USDC发行商，上市10日涨超500%，法案通过催化机构资金流入。其他潜力股包括新大陆的智能POS终端、神州信息的银行系统底层支持。