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一、集运欧线主力合约：大部分航线装载率并不理想，运价存在进一步下行的可能性
集运欧线主力合约收跌0.25%，报收1764.1点。
海通期货分析表示，从3月上旬运价落地情况来看，3月宣涨基本失败，拟涨的大柜4000美金未落地，运价目前基本持平于2月底的水平。节后货量处在缓慢恢复中，整体港口吞吐量持续修复但水平低于1月初；欧洲受制于本身商品进口需求偏弱，大部分航线装载率并不理想，因此运价存在进一步下行的可能性。盘面整体变化节奏也较为类似，前期04和06合约均在中性估值上打入升水，而后随着宣涨落地情况不佳，升水挤出；04合约后续可能会因为现货运价跌破前低而继续震荡偏弱，1600点左右为支撑位；市场开始博弈下一段宣涨预期和现实落地，更多波动预计将会体现在06合约上，2000-2100点为支撑位。08合约前的贴水修复基本完成，和06的月差结构也重新扭转成contango，地缘变化减弱了市场对于08合约复航的预期，预计08合约将更多随现货节奏变化，波动贴近04和06合约。
光大期货表示，预计各航司在3月会延续发布4月涨价函，不过2504合约或仍将受到即期运价影响有一定下跌空间，尽管3月随着国内复工复产装载率有望回升，同时月内航司加大减班控舱幅度，但是当下部分长协价格（2500-3200美元）已经高于即期运价，航司揽货压力之下即期价格企稳或有难度；而对于6月和8月合约而言市场仍寄予传统旺季的涨价期待，因此月差或仍将维持高位。短期关注3月装载率的实际恢复情况、关税对于美线货量的扰动以及301调查的后续影响是否会传导至航司附加费。
二、豆粕主力合约：短期豆粕供应仍有紧缺预期，或对连粕形成支撑
豆粕主力合约收涨2.70%，报收3007元/吨。
光大期货认为，巴西大豆收割继续加速，农户库存压力也将加大，农户积极销售，升贴水易出现二次探底过程。阿根廷产区迎来降雨，利于产量前景，4月开始收割，关注农户预售意愿及节奏。美豆出口前景难乐观，美豆压榨需求或不错，因美国能源署3月或进一步公布生柴政策，美豆油出口前景乐观等。农业论坛奠定了美豆新作面积萎缩、库存压力下降的基调，3月底种植意向报告进一步利多空间有限，预计维持8400万英亩的预估。总的来说，预计3月美豆价格偏弱震荡、全球大豆升贴水回落。国内方面，3月豆粕供需迎来最紧张时刻，大豆到港是明牌，需求能否持续放量待验证。3月合约基差修复，期货向现货靠拢。5、9月合约更多体现南美压力，目前盘面榨利丰厚，估值偏高，期货少量试空或卖虚值看涨期权，月间59择机反套。正信期货认为，USDA农产品展望论坛报告小幅超预期利多，不过受宏观影响美豆震荡偏弱；随着南美大豆出口增加，美豆短期仍将承压；而国内市场面临油厂大规模停机检修，短期豆粕供应仍有紧缺预期，或对连粕形成支撑。
三、铁矿主力合约：铁水产量止跌回升，铁矿供需转好
铁矿主力合约收跌2.81%，报收779.5元/吨。
正信期货认为，上周澳巴发运环比回升，受前期发育走低影响，到港小幅回落，整体供应偏平；需求方面，上周钢厂高炉复产比例回升，铁水产量止跌回升，需求环比增加；库存来看，港口库存受到港偏低，下游补库影响，出现了去库的情况；下游补库效果显现，钢厂库存累积明显。综合来看，上周供需格局转好，钢铁产业进入季节性旺季终端需求回升明显，但受粗钢平控减产预期影响，铁矿弱势下跌。策略方面：警惕高炉加速复产，铁水产量大幅增加确认后，关注高位做空机会。
国投期货分析指出，铁矿上周盘面走弱。供应端，全球发运逐步恢复正常，前期飓风导致的低发运拖累近期国内铁矿到港水平，港口库存大幅下滑，未来仍有边际去化空间。需求端，钢材表需继续回暖，终端需求存在旺季改善预期，贸易摩擦对冲了部分乐观情绪，铁水小幅增加并仍有复产空间。粗钢限产政策尚不明朗，影响可能主要集中在铁矿远月的需求利空。铁矿短期基本面存有支撑，不过估值相对偏高，我们预计走势以震荡为主，未来关注两会政策以及终端需求的恢复情况。
